本文开始：时期财经 作家：庞宇肛交 准备
图源：视觉中国
萝莉"芯片一哥"中芯外洋（688981.SH，00981.HK）3 月 27 日晚间露出年报，2024 年已毕交易收入 577.96 亿元，同比增长 27.72%；包摄于上市公司推进的净利润（简称"净利润"）36.99 亿元，同比下降 23.31%。
这是中芯外洋营收初度冲突 500 亿元，创历史新高。但与此同期，公司净利润依然链接两年下滑。2023 年，受到半导体行业库存高企、宏不雅经济低迷等影响，公司净利润跌幅超 60%，2024 年跌幅有所收窄。
晶圆量增价减是中芯外洋当下的中枢矛盾。2024 年，中芯外洋晶圆销量增长近 37%，冲突 800 万片，但平均售价从 2023 年的 6967 元下滑至 6639 元，跌了 328 元。
年报发布后，3 月 28 日，中芯外洋 A 股、H 股早盘差异着落 1.43%、3.38%。将期间线拉长来看，近一年来，中芯外洋 H 股证实苍劲，累计涨幅超 220%，仅本年年内涨幅已超 52%，现在港股总市值 3883 亿港元。A 股近一年股价累计涨幅约 110%，不外自客岁 9 月下旬开启近一个多月的强势行情之后，便抓续悠扬回调，本年以来股价累计跌幅 3.67%，现在总市值 7275 亿元。
营收刷新记载
中芯外洋主交易务为晶圆代工业务，收入来自五伟业务标的（智高东谈主机、电脑与平板、破费电子、互联与可穿着、工业与汽车）。2024 年，除电脑与平板外，其余行业收入均已毕增长。
Wind 数据炫耀，破费电子是营收增幅最大的板块，当期已毕收入 203.38 亿元，同比增长 99.51%；其次是智高东谈主机板块已毕收入 149.53 亿元，同比增长 36.92%；智能可穿着、工业与汽车增幅较小，差异同比增长 9.05%、8.08%；电脑与平板收入则同比下滑 17.77%。
图源：Wind
半导体行业举座回暖，是中芯外洋营收增长的主要原因。" 2024 年，全球半导体产业举座涌现复苏迹象，产业链回暖趋势基本设立。"公司在财报中先容。
但产业链内各细分阛阓情况呈现一定的互异。其中，在全球的先导产业范围，对智能化和高速运算性能的需求推动关联产业呈现爆发式增长，是半导体举座阛阓范畴增量的主要驱能源。智高东谈主机、个东谈主电脑、穿着类开采、破费电子等居品的换机潮，令终局需求已呈现厚重增长态势。而在汽车电子范围，"追随电动汽车阛阓竞争日益热烈，车用芯片的库存消化迟缓出现减缓，该范围的半导体需求干预周期性调遣阶段。"
当作中国大陆晶圆代工场龙头，中芯外洋收入增长也受益于原土客户。
2024 年财报炫耀，中芯外洋中国区的收入占比进一步晋升至 84.6%，2021 年 -2023 年这一占比差异为 69.9%、74.2%、80.1%。
产能专揽率也有所晋升，2023 年中芯外洋产能专揽率约 75%，2024 年全年产能专揽率到达了 85.6%，同比晋升约 11 个百分点。
天神投资东谈主、资深东谈主工智能大家郭涛分析指出，现时，IC 国产替代趋势明显，原土客户为裁减供应链风险，增多了对中芯外洋的订单需求。地缘政事身分促使原土化需求加快晋升，公司 12 英寸产能紧俏，且新扩产能获取充分专揽，居品组合获取优化。
晶圆量增价减
需要留神的是，中芯外洋营收刷新记载的同期，净利润却承压，堕入"增收不增利"贫苦。
一方面，资金收益下降是导致中芯外洋利润下滑的一大身分。年报炫耀，公司利息收入从 2023 年的 51.99 亿元减少至 2024 年的 38.84 亿元，利息收入主要来自于活期入款及依期入款收益。2023 年其利息收入较高，主要由于好意思元入款利率高潮。
另一方面，更主要的原因在于，2024 年，中芯外洋交易成本为 470.51 亿元，同比增长 33.12%，进步营收 27.7% 的增幅。据中芯外洋讲明注解，交易成本增多主要"由于居品组合变动和折旧增多所致"。
相应地，公司 2024 年毛利率为 18.59%，同比下滑 3.3 个百分点，跌至近 8 年最低，而 2021 年至 2023 年的毛利率差异为 29.30%、38.30%、21.89%。
"现时，半导体价钱战尚未都备成为往时式。天然行业在复苏，但熟练制程仍面对价钱竞争压力。"郭涛向时期财经分析默示。中芯外洋代工的晶圆以 8 英寸、12 英寸为主。2024 年年报炫耀，公司晶圆销量（折合 8 英寸标准逻辑）由上年的 586.7 万片增多至本年的 802.1 万片，同比增长 36.7%；但晶圆平均售价从 2023 年的 6967 元下滑至 6639 元，同比下滑 328 元。
在 2024 年第四季度事迹讲明会上，中芯外洋联席 CEO 赵舟师谈及 2025 年瞻望时默示，在地化坐蓐带来了更多的阛阓需求，但同质化竞争使得结构性满盈的产能即使在阛阓回暖的情况下，依然面对热烈竞争。
他指出，公司通过打造最初本领来晋升中枢竞争力、绑定客户，通过增多新址品来回击价钱压力。公司保抓一贯的订价策略，随行就市，不主动降价，但在必要时也会和政策客户悉数直面价钱竞争，以保抓住公司在各个范围的阛阓份额和竞争上风。
关于 2025 年的谈论洽商，中芯外洋在财报中先容，"年头，证据与产业链伙伴的平凡换取，民众大都以为除了东谈主工智能络续高速成长外，阛阓各应用范围需求抓平或柔顺增长。外部环境给下半年带来一定的不细目性，同行竞争也愈演愈烈。"
在外部环境无枢纽变化的前提下，公司给出的 2025 年指导为：销售收入增幅高于可比同行的平均值，本钱开支与上一年抓平（即约为 73.3 亿好意思元）。
同日中芯外洋公告，鉴于 2025 年仍将防守较大范畴的本钱开销，为保险公司平方坐蓐谈论和畴昔发展需要肛交 准备，公司 2024 年度不进行利润分派。该决议依然公司董事会审议通过，尚需提交公司 2025 年推进周年大会审议。自 2020 年 7 月在科创板上市以来，该公司尚未进行过分成。限制 2024 年年末，公司注册推进户数 26.34 万户。
