文|文娱本钱论张逸虹成都 男同
2024年剧集市集遇冷一经是行业不争的事实。
即使有了一定的状貌预期，电视剧上市公司的财报仍然未免让东说念主感到一阵隐衷。小娱统计了七家电视剧行业的上市公司，主贸易务涵盖电视剧的出品与制作，部分波及经纪业务、院线业务等。其中，五家公司贸易收入发生着落，五家公司发生损失。
注：幸福蓝海主要业务为电影院线，慈文传媒、华策影视、欢瑞世纪、唐德影视其他主贸易务包含经纪业务等。
小娱合计，1）电视剧行业的萎缩是从耗尽者端开动的行业层级的问题，是剧集数量和单剧集创造收益的“双杀”。2）微短剧是剧集公司绕不开的新故事，但微短剧业务无论从畛域如故从盈利才智上都还未达到让公司欢欣主动透露的进度。3）剧集行业的中枢矛盾是参预和请问的失衡，长剧、短剧齐是如斯。悉数这个词行业都在寻找新的盈亏均衡的锚点，行业需要的不仅仅好实验成都 男同，而是能作念到进出均衡的好实验。
小娱展望，2025年结构性变化不会走到至极，关于剧集行业而言，这又是在死活线上抗击的一年。
长剧：有东说念主信守，有东说念主转向
如前文所述，由于部分公司存在其他主贸易务，小娱整理了各上市公司电视剧相干业务的营收和毛利情况。
去掉其他业务后，电视剧行业濒临的危急愈加明晰地呈目前东说念主们目前。代表电视剧行业头部的上市公司们的电视剧业务营收在2024年全线下滑，平均贸易收入同比降幅近20%；绝大多数毛利率也大幅回落。
小娱在这里补充几个数据：从行业层面看，凭据云合数据，2024年上新国产新剧总集数7610集，同比减少14%；从平台层面看，爱奇艺2024年营收同比着落8%。电视剧行业的萎缩是从耗尽者端开动的行业层级的问题，是剧集数量和单剧集创造收益的“双杀”。
蛋糕在削弱，分蛋糕的东说念主却并莫得减少。各上市公司摆设的2024年首播剧逼近，只须华策影视的《我是刑警》、《承欢记》和柠萌影视的《猎罪图鉴2》登上了云合2024上新剧累计灵验播放霸屏榜。剧集市集的新竞争花式迟缓踏实：腾讯+阅文+新丽的超等生态稳稳占据上位圈；欢欣、正午阳光、恒星引力等非上市的老牌制作公司竞争力不减；万达、儒意等电影公司也要分一杯羹。
注：《承欢记》出品方克顿为华策子公司。
各个上市公司若何罢了互异化叮嘱？具有国有配景的慈文（实控东说念主为江西省东说念主民政府）、唐德（实控东说念主为浙江广电）、幸福蓝海（实控东说念主为江苏广电）加快精采央视怀抱。慈文传媒紧要题材播送剧《禾下纳凉梦》接踵在中央播送电台与浙江、江西、湖南、福建等省级播送电台播出；唐德要作念紧要历史题材《诸葛亮传》；幸福蓝海紧要历史题材电视剧《张謇》已拍摄完成。
民营企业中，只剩华策、稻草熊、柠萌三家剧集公司还在接续起劲。欢瑞世纪开动找新业务：凭据年报，2025年欢瑞世纪一经杀青两部互动剧：《完蛋，我被好意思女包围了2》和《谁东说念主六合之北伐》。
微短剧：都不才海，谁能上岸
七家上市公司中，仅有稻草熊文娱未在我方的年报中提到微短剧业务。绝大多数公司都将微短剧动作行业中枢趋势和将来主要计谋布局。
华策和柠萌是长剧公司在微短剧赛说念的领跑者。前者在2024年推出了《我的归程有风》等头部短剧；柠萌拿下超等IP庆余年，逾越探索长+短设立模式。慈文传媒和幸福蓝海的微短剧探索略显滞后，年报中的表述以2025年待播剧为主。
慈文、唐德进入微短剧的方式和华策、柠萌的“里面孵化”有所不同，多为议论出品，因此坐蓐的作品也带有更多的“微短剧基因”，如慈文《龙王令》女主李沐宸、唐德《清宫辞》女主马秋元。
但是，小娱合计有必要辅导巨匠看到长剧公司在微短剧行业“降维打击”背后荫藏的“内忧外祸”。
从业务畛域来看，莫得一家公司在2024年报中单独透露微短剧带来的收入和利润情况。目前，上市公司合计值得在财报中呈现的，最多的是剧集入选了广电或央视的“杰作名单”，其次是话题量，以致播放量数据都不一定会被主动说起。
这种“报喜不报忧”很容易泄露：一方面来看，长剧公司的短剧作品还不成称得上“上桌”。电视剧上市公司在财报中说起的短剧“集体缺席”DataEye年榜；另一方面来看，微短剧的利润率如故要打个问号。
对比头部短剧公司，依托子公司海南恒系、参股公司好意思光盛世、快创从直播公司转向短剧业务的映六合（原名映客），2023年进入短剧业务以来，文娱实验管事（主如若微短剧业务）贸易收入从2022年的4个亿高潮到2023年的9.6亿和2024年的13.1亿。但宣传及告白开支从2022年的13个亿高潮到2023的20个亿和2024的24.8个亿，探求到原有直播业务正在缩水，这笔开支增量主要由短剧的投流和宣传用度组成。
出海方面，在客岁1月并购FlexTV的前区块链公司MegaMatrix2024年盈利收入3618万好意思元，但营销用度就花掉2255万好意思元，占贸易收入比重62%，而制作、运营等贸易成本仅占42%，净损失1078万好意思元。
说七说八，即使在短剧头部公司，销售成本对利润的压制也扼制小觑。
此外，长剧公司最有上风的品牌短剧的市集畛域也正在缩水——本年视听大会的议程里，品牌短剧相干论坛透顶脱色。也曾挤满中小玩家的战场，如今只剩无数头部品牌还在场。品牌短剧迟缓变成了薛定谔的猫，大开盒子，搜索品牌才能看到，而大多数时分显得无东说念主问津。
但即使在这种情况下，长剧公司也不敢对微短剧轻言根除——毕竟如果不谈微短剧，剧集公司险些莫得故事不错讲。慈文的年报中以致先容了我方参投的AR眼镜公司。
现款：济河焚州，如故饥不择食
影视剧的强大投资成本和相对较长的回款周期，近似国剧待播期悲痛的高不细目性——短则几个月，长则耐久暗无天日——使得电视剧公司的盈利和现款流具有较高的不踏实性。因此，现款储备对剧集公司至关进犯。
本年1月，唐德向浙江广电全资子公司易通公司定向增发，易通公司认购金额达4.13亿元。唐德影视称，本次定增召募资金扣除刊行用度后拟一升引于偿还借款及补充流动资金。
哥也色地址纵不雅七家上市公司2024年财报，在已公布2024年计议性现款流的六家上市公司中，超半数2024年计议性现款流净额为负。各上市公司给出的计议性现款流大幅缩水以致由正转负的意义大多相同：本年收款较上年有所减少，同期本期电视剧、电影开机增多导致采购开销大幅度增多。
从现款储备来看，华策和柠萌处于第一梯队，慈文传媒、欢瑞世纪、幸福蓝海略显失态，稻草熊文娱和唐德影视相对逾期。但是，除了唐德影视与柠萌影视外，绝大多数上市公司现款比率在2024年都出现严重缩水。
注：现款比率=(货币资金+走动性金融金钱)/流动欠债*100%
“开机多、回收少”和年报中反复提到的电视剧行业“减量提质”的共鸣酿成了悖论。剧集公司正在濒临这么的逆境：罢手膨胀，怕不雅众流失、市集份额接续流失、被平台舍弃；不罢手膨胀，就只可硬着头皮承担现款流风险。
剧集行业的中枢矛盾是参预和请问的失衡，长剧、短剧齐是如斯。悉数这个词行业都在寻找新的盈亏均衡的锚点。先前，小娱提到的“平台念念提效，实验在减负，但悉数这个词制作进程的协同系统，还没同步完成“短打”的准备”，恰是这场结构性变化的一个缩影。降本增效、杰作化、作念好IP设立，标语东说念主东说念主都会喊；但关于平台和制作公司而言，需要的不仅仅好实验，而是能作念到进出均衡的好实验。
